फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मंदी संकेतक फिर से एक खतरे के संकेत को चमका रहा है

एक अशुभ उपाय जिसे फेडरल रिजर्व एक निकट सौर मंदी के संकेत पर फिर से मानता है, ने फिर से बॉन्ड मार्केट में अपना सिर पाला है।

बुधवार को कारोबार में 3 महीने के नोट के नीचे 10 साल की ट्रेजरी उपज पारित हो गई। मार्केट लिंगो में, इसे “उल्टे यील्ड वक्र” के रूप में जाना जाता है, और यह दशकों से वापस जाने वाले मंदी के लिए 12 से 18 महीने की समय सीमा से अधिक स्टर्लिंग भविष्यवाणी रिकॉर्ड है।

वास्तव में, न्यूयॉर्क फेड इसे इस तरह के एक विश्वसनीय संकेतक मानता है मासिक अपडेट प्रदान करता है अगले 12 महीनों में होने वाली मंदी पर प्रतिशत बाधाओं के साथ संबंध पर।

जनवरी के अंत में, जब 10-वर्ष की उपज 3 महीने के लगभग 0.31 प्रतिशत अंक स्पष्ट थी, तो संभावना सिर्फ 23%थी। हालाँकि, यह लगभग निश्चित है कि फरवरी में संबंध नाटकीय रूप से स्थानांतरित हो गया है। इस कदम को मंदी के संकेतक माना जाता है, यह उम्मीद है कि फेड भविष्य में आर्थिक वापसी के जवाब में अल्पकालिक दरों में कटौती करेगा।

आरएसएम के मुख्य अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रूसुएलस ने कहा, “यह वह है जो किसी भी उम्मीद करेगा कि अगर निवेशक विकास के डर के कारण व्यवहार के बहुत अधिक जोखिम-प्रतिष्ठित रवैये को अपना रहे हैं, जो समय-समय पर व्यापार चक्रों में देर से देखता है,” आरएसएम के मुख्य अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रूसुएलस ने कहा। “यह अभी तक स्पष्ट नहीं है कि क्या यह अधिक शोर है या यह एक संकेत है कि हम आर्थिक गतिविधि में अधिक स्पष्ट मंदी देखने जा रहे हैं।”

हालांकि बाजार 10- और 2-वर्षीय नोटों के बीच संबंधों का अधिक निकटता से पालन करते हैं, फेड 3 महीने के खिलाफ मापना पसंद करता है क्योंकि यह केंद्रीय बैंक की संघीय धन दर में आंदोलनों के प्रति अधिक संवेदनशील है। 10-वर्षीय/2-वर्षीय प्रसार ने मामूली सकारात्मक रूप से आयोजित किया है, हालांकि यह हाल के हफ्तों में भी काफी चपटा हो गया है।

यह सुनिश्चित करने के लिए, उपज वक्र आक्रमणों में एक मजबूत लेकिन सही पूर्वानुमान इतिहास नहीं रहा है। वास्तव में, पिछला उलटा अक्टूबर 2022 में हुआ था, और अभी भी कोई मंदी नहीं है 2 साल बाद।

इसलिए जब कोई निश्चितता नहीं है कि विकास इस बार नकारात्मक हो जाएगा, तो निवेशकों को चिंता है कि राष्ट्रपति के तहत एक महत्वाकांक्षी एजेंडा से वृद्धि की उम्मीद है डोनाल्ड ट्रम्प नहीं हो सकता है।

आर्थिक बाधाएं उत्पन्न होती हैं

5 नवंबर, 2024, राष्ट्रपति चुनाव के बाद 10 साल की उपज बढ़ गई, शुरू होने वाले लाभ पर निर्माण जब ट्रम्प सितंबर में चुनावों में उच्चतर चले गए और 20 जनवरी के उद्घाटन से लगभग एक सप्ताह पहले चरम पर रहे। यह आम तौर पर अधिक वृद्धि की उम्मीद करने वाले निवेशकों का एक संकेत संकेत होगा, हालांकि कुछ बाजार पेशेवरों ने इसे मुद्रास्फीति पर चिंताओं की अभिव्यक्ति के रूप में देखा और अतिरिक्त उपज निवेशक अमेरिका के लिए एक बढ़ते ऋण और घाटे के मुद्दे के बीच सरकारी कागज से मांग कर रहे थे।

जब से ट्रम्प ने पिछले महीने पदभार संभाला, तब से पैदावार हुई। 10-वर्ष में लगभग 32 आधार अंक या 0.32 प्रतिशत अंक गिर गए हैं, क्योंकि उद्घाटन के रूप में निवेशकों को चिंता है कि ट्रम्प के टैरिफ-केंद्रित व्यापार एजेंडा में मुद्रास्फीति और धीमी गति से वृद्धि हो सकती है। बेंचमार्क उपज अब चुनाव के दिन से अनिवार्य रूप से अपरिवर्तित है।

पीजीआईएम फिक्स्ड इनकम में मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री टॉम पोर्सेली ने कहा, “सड़क मार्ग में काफी कम गड्ढे हैं, जिन्हें हमें वास्तव में नेविगेट करने की आवश्यकता है।” “क्या हो रहा है, विशेष रूप से टैरिफ के चारों ओर सभी अनिश्चितता उन सभी दरारों पर एक बहुत ही उच्च शक्ति वाले आवर्धक ग्लास डाल रही है। लोग अब इस पर ध्यान देने और इस पर ध्यान देने लगे हैं।”

हालिया भावना सर्वेक्षणों ने उपभोक्ता और निवेशक को संभावनाओं पर रोका है कि वृद्धि धीमी हो सकती है जैसे कि मुद्रास्फीति के कारण जैसे ही यह आसान हो रहा था।

मिशिगन विश्वविद्यालय के मासिक सर्वेक्षण में, उत्तरदाताओं ने 1995 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर, अगले पांच वर्षों में, मुद्रास्फीति पर अपना दीर्घकालिक दृष्टिकोण रखा। सम्मेलन बोर्ड ने बताया यह आगे की दिखने वाली उम्मीदों सूचकांक फरवरी में मंदी के अनुरूप स्तरों तक वापस आ गया था।

फिर भी, अधिकांश “कठिन” आर्थिक डेटा जैसे कि उपभोक्ता और श्रम बाजार संकेतक ने डाउनबीट भावना के सामने भी सकारात्मक आयोजित किया है।

“हम मंदी की तलाश नहीं कर रहे हैं,” पोर्सली ने कहा। “हम एक की उम्मीद नहीं करते हैं। हम, हालांकि, आने वाले वर्ष में नरम आर्थिक गतिविधि की उम्मीद करते हैं।”

बाजार कमजोर गतिविधि के समान दृश्य के आसपास आ रहे हैं।

जवाब में, व्यापारियों को अब फेड से इस वर्ष कम से कम आधा प्रतिशत ब्याज दर में कटौती का मूल्य निर्धारण है, एक निहितार्थ यह है कि केंद्रीय बैंक विकास धीमा के रूप में आसानी करेगा, के अनुसार सीएमई ग्रुप का फेडवाच वायदा कीमतों का माप। बॉन्ड मार्केट में “हवा में मंदी” की खुशबू आ रही है, जो कि FWDBONDS के मुख्य अर्थशास्त्री क्रिस रूपी ने कहा।

हालांकि, रूपकी ने यह भी कहा कि उन्हें यकीन नहीं है कि क्या मंदी वास्तव में होगी, क्योंकि श्रम बाजार अभी तक संकेत नहीं दे रहा है कि कोई आ रहा है।

उपज वक्र उलटा “अर्थव्यवस्था पर एक शुद्ध नाटक है, जितना मजबूत नहीं है क्योंकि लोगों ने सोचा था कि यह ट्रम्प प्रशासन की शुरुआत में होने जा रहा है,” उन्होंने कहा। “हम एक पूर्ण विकसित मंदी का पूर्वानुमान लगा रहे हैं या नहीं, मुझे नहीं पता। आपको मंदी के लिए नौकरी के नुकसान की आवश्यकता है, इसलिए हम डेटा के एक प्रमुख बिंदु को याद कर रहे हैं।”