व्यापारी 4 मार्च, 2025 को न्यूयॉर्क शहर में वित्तीय जिले में न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) के फर्श पर काम करते हैं।
टिमोथी ए। क्लेरी | Afp | गेटी इमेजेज
अर्थव्यवस्था में एक विकास डराने से मुद्रास्फीति में पुनरुत्थान पर चिंता होती है, बदले में संभावित रूप से एक बदसूरत स्थिति को फिर से जोड़ा जाता है जिसे अमेरिका ने 50 वर्षों में नहीं देखा है।
राष्ट्रपति के रूप में “स्टैगफ्लेशन” पर डर आया है डोनाल्ड ट्रम्प के लिए दृढ़ लगता है थप्पड़ टैरिफ वस्तुतः कुछ भी पर यह उसी समय देश में आता है जब कई संकेतक गतिविधि में एक पुलबैक की ओर इशारा कर रहे हैं।
उच्च कीमतों और धीमी वृद्धि के दोहरे खतरे से उपभोक्ताओं, व्यापारिक नेताओं और नीति निर्माताओं के बीच आंगन हो रहा है, उल्लेख नहीं करना है निवेशक जो स्टॉक डंप कर रहे हैं और हाल ही में बॉन्ड को स्कूपिंग।
मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, “प्रत्यक्ष रूप से, यह स्टैगफ्लेशन है।” “यह उच्च मुद्रास्फीति और कमजोर आर्थिक विकास है जो नीति का परिणाम है – टैरिफ नीति और आव्रजन नीति।”
1970 के दशक और 80 के दशक की शुरुआत में हाइपरिनफ्लैशन और सैगिंग ग्रोथ के अंधेरे दिनों के बाद से नहीं देखी गई घटना ने मुख्य रूप से “सॉफ्ट” डेटा जैसे कि भावना सर्वेक्षण और आपूर्ति प्रबंधक इंडेक्स में खुद को हाल ही में प्रकट किया है।
कम से कम उपभोक्ताओं के बीच, लंबे समय तक मुद्रास्फीति की उम्मीदें लगभग 30 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर हैं, जबकि सामान्य भावना बहु-वर्षीय चढ़ाव देख रही है। जनवरी में उपभोक्ता खर्च गिर गया शुक्रवार को एक वाणिज्य विभाग की रिपोर्ट के अनुसार, लगभग चार वर्षों में, भले ही आय तेजी से बढ़ी।
सोमवार को, आपूर्ति निर्माण के लिए संस्थान खरीद प्रबंधकों का सर्वेक्षण दिखाया गया है कि फरवरी में फैक्ट्री गतिविधि का बमुश्किल विस्तार हुआ, जबकि लगभग पांच वर्षों में नए ऑर्डर सबसे अधिक गिर गए और एक साल से अधिक समय में कीमतों में उच्चतम मासिक मार्जिन से कूद गया।
ISM रिपोर्ट के बाद, अटलांटा फेडरल रिजर्व की Gdpnow रोलिंग इकोनॉमिक डेटा के गेज ने पहली तिमाही के आर्थिक विकास के लिए अपने प्रक्षेपण को 2.8%की वार्षिक कमी के लिए नीचे कर दिया। यदि वह पकड़ता है, तो यह 2022 की पहली तिमाही के बाद से पहली नकारात्मक वृद्धि संख्या होगी और 2020 की शुरुआत में कोविड शटडाउन के बाद से सबसे खराब डुबकी।
“मुद्रास्फीति की उम्मीदें हैं। लोग घबराए हुए हैं और विकास के बारे में अनिश्चित हैं,” ज़ांडी ने कहा। “प्रत्यक्ष रूप से, हम स्टैगफ्लेशन की ओर बढ़ रहे हैं, लेकिन हम 70 के दशक और 80 के दशक में हमारे द्वारा किए गए स्टैगफ्लेशन के करीब कहीं भी नहीं जा रहे हैं क्योंकि फेड इसे अनुमति नहीं देगा।”
वास्तव में, बाजार एक बड़े मौके पर मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, फेड जून में ब्याज दरों में कटौती करना शुरू कर देगा और इस वर्ष किसी भी आर्थिक मंदी को बंद करने के तरीके के रूप में इस वर्ष अपनी प्रमुख उधार दर के प्रतिशत के तीन-चौथाई अंक को कम कर सकता है।
लेकिन ज़ांडी को लगता है कि फेड प्रतिक्रिया ठीक -ठीक इसके विपरीत हो सकती है – मुद्रास्फीति को बंद करने के लिए दरें बढ़ाएं, पूर्व कुर्सी पॉल वोल्कर की नस में, जिन्होंने 80 के दशक की शुरुआत में आक्रामक रूप से बढ़ोतरी की और अर्थव्यवस्था को मंदी में घसीटा। “अगर यह धीमी गति से विकास के साथ सच्चे स्थिरता की तरह दिखता है, तो वे अर्थव्यवस्था का त्याग करेंगे,” उन्होंने कहा।
शेयरों में बिक्री
अभिसरण कारक वॉल स्ट्रीट पर लहरों का कारण बन रहे हैं, जहां स्टॉक इस महीने बेचने के मोड में रहे हैं, जो कि ट्रम्प के चुनाव के बाद नवंबर में चुनाव जीतने के बाद किए गए लाभ को मिटा रहे हैं।
हालांकि डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज मंगलवार को फिर से गिर गया और मार्च के शुरुआती दिनों के दौरान लगभग 4.5% है, बिक्री को विशेष रूप से भाग नहीं लिया गया है और CBOE अस्थिरता सूचकांकबाजार के डर का एक गेज, केवल 23 मंगलवार दोपहर के आसपास था, इसके दीर्घकालिक औसत से बहुत ऊपर नहीं था। बाजार थे अच्छी तरह से उनके सत्र चढ़ाव से दूर दोपहर के कारोबार में।
राष्ट्रव्यापी के मुख्य बाजार रणनीतिकार मार्क हैकेट ने कहा, “यह निश्चित रूप से पैनिक बटन को हिट करने का समय नहीं है।” “इस बिंदु पर, मैं अभी भी शिविर में हूं कि यह अपेक्षाओं का एक स्वस्थ रीसेटिंग है।”
हालांकि, यह केवल ऐसे स्टॉक नहीं हैं जो डर के संकेत दे रहे हैं।
सितंबर से बढ़ने के बाद हाल के दिनों में ट्रेजरी की पैदावार टम्बलिंग कर रही है। बेंचमार्क 10-वर्षीय नोट की उपज लगभग 4.2%हो गई है, जो जनवरी की चोटी से लगभग आधा प्रतिशत और 3 महीने के नोट के नीचे है, एक विश्वसनीय मंदी संकेतक द्वितीय विश्व युद्ध में वापस जाने वाला एक उल्टा उपज वक्र कहा जाता है। पैदावार मूल्य के विपरीत चलती है, इसलिए गिरती पैदावार निश्चित आय प्रतिभूतियों के लिए अधिक निवेशक भूख का संकेत देती है।
2025 में 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज।
हैकेट ने कहा कि वह झपट्टा मारने वाली भावना संकेतकों द्वारा बनाई गई गतिविधि के एक “दुष्चक्र” से डरता है जो एक पूर्ण विकसित संकट में बदल सकता है। अर्थशास्त्रियों और व्यावसायिक अधिकारियों ने भोजन, वाहनों, बिजली और अन्य वस्तुओं के वर्गीकरण के लिए टैरिफ की कीमतों को मारते हुए देखा।
स्टैगफ्लेशन “निश्चित रूप से अब पर ध्यान देने के लिए कुछ है, इससे कहीं अधिक यह थोड़ी देर में है,” उन्होंने कहा। “हमें देखना होगा। यह भावना में ऐसा पतन है और जिस तरह से लोग चीजों को देख रहे हैं उसमें इस तरह का बदलाव और भावना का स्तर अभी इतना ऊंचा हो गया है कि यह व्यवहार को प्रभावित करना शुरू कर देगा।”
व्हाइट हाउस ‘द ग्रेटेस्ट अमेरिका’ देखता है
अपने हिस्से के लिए, व्हाइट हाउस के अधिकारी यह सुनिश्चित कर रहे हैं कि अल्पकालिक दर्द दीर्घकालिक लाभों से बौना होगा टैरिफ लाएगा। ट्रम्प ने अमेरिका में एक मजबूत विनिर्माण आधार बनाने के तरीके के रूप में कर्तव्यों को टाल दिया है, जो मुख्य रूप से एक सेवा-आधारित अर्थव्यवस्था है।
कॉमर्स के सचिव हॉवर्ड लुटनिक ने मंगलवार को एक सीएनबीसी साक्षात्कार में स्वीकार किया कि “अच्छी तरह से अल्पकालिक मूल्य आंदोलन हो सकते हैं। लेकिन लंबी अवधि में, यह पूरी तरह से अलग होने जा रहा है।” बाजार-आधारित मुद्रास्फीति की उम्मीदें उस भावना के अनुरूप हैं। एक मीट्रिक, जो मापता है मुद्रास्फीति के खिलाफ नाममात्र 5-वर्षीय ट्रेजरी पैदावार के बीच प्रसारलगभग दो वर्षों में अपने सबसे निचले स्तर पर है।
“यह सबसे बड़ा अमेरिका होने जा रहा है। हमारे पास एक संतुलित बजट होगा। ब्याज दरें नीचे आ जाएंगी, और मेरा मतलब है कि 100 आधार अंक, 150 आधार अंक कम,” लुटनिक ने कहा। “यह राष्ट्रपति उन सभी चीजों को वितरित करने और यहां निर्माण करने जा रहा है।”
इसी तरह, ट्रेजरी सचिव स्कॉट बेसेन्ट ने फॉक्स न्यूज को बताया कि “एक संक्रमण अवधि होने जा रही है” और कहा कि प्रशासन का ध्यान वॉल स्ट्रीट से अधिक मेन स्ट्रीट पर है।
“वॉल स्ट्रीट ने महान किया। वॉल स्ट्रीट ठीक कर सकती है, लेकिन हम छोटे व्यवसाय और उपभोक्ता पर ध्यान केंद्रित करते हैं,” उन्होंने कहा। “हम अर्थव्यवस्था को असंतुलित करने जा रहे हैं, हम विनिर्माण नौकरियों को घर लाने जा रहे हैं।”
अर्थव्यवस्था के नेतृत्व में महत्वपूर्ण सुराग शुक्रवार की नॉनफार्म पेरोल रिपोर्ट से आना चाहिए। यदि नौकरियों की गिनती अच्छी है, तो यह इस धारणा को सुदृढ़ कर सकता है कि हार्ड डेटा ठोस बना हुआ है क्योंकि भावना स्थानांतरित हो गई है।
लेकिन अगर रिपोर्ट से पता चलता है कि श्रम बाजार नरम हो रहा है, जबकि मजदूरी अधिक पकड़ रही है, तो यह स्टैगफ्लेशन चैटर में जोड़ सकता है।
राष्ट्रव्यापी रणनीतिकार हैकेट हैकेट ने कहा, “हमें चौकस होना होगा। यह संभावना है कि केवल इस बात की वजह से, इसके बारे में बात करके, इसके बारे में बात करके, यह कुछ प्रकट कर सकता है।” “मैं We-are-In-A-Period-of- स्टैगनेशन कैंप में नहीं हूं, लेकिन यह आपदा परिदृश्य है।”
